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        外匯市場自律機制:匯率測不準是必然,應堅持風險中性理念做好套保避險

        2021-06-17 09:01:42 21世紀經濟報道 

        6月16日,人民幣對美元中間價下調8個基點報6.4078,較6月1日6.357的高點有所回落。外匯市場自律機制當晚發布公告稱,2021年,在外匯市場指導委員會和監管機構指導下,外匯市場自律機制將推動市場主體樹立并堅持“風險中性”理念作為工作重點,幫助企業加強匯率風險管理,聚焦主業發展業務,提升財務穩健性。

        美元指數走弱和國內經濟復蘇態勢良好的雙重影響,4月以來人民幣匯率波動走強,總體呈現升值趨勢,并在5月幾度創近三年新高。5月23日,央行副行長劉國強答記者問時表示,人民銀行完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度,這一制度在當前和未來一段時期都是適合中國的匯率制度安排。人民銀行將注重預期引導,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

        在此背景下,人民銀行、外匯局頻頻出手為人民幣匯率降溫。其中,人民銀行于5月31日將金融機構外匯存款備金率由5%上調2個百分點至7%;外匯局于6月2日一次性向17家合格境內機構投資者(QDII)發放了103億美元額度,這是有史以來單次或單月批準額度最多的一次。對于未來人民幣匯率走勢,人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在今年陸家嘴(600663,股吧)論壇上強調,“人民幣的雙向波動將成為常態。而市場主體應適應匯率雙向波動的常態,樹立匯率風險中性理念——“不要賭人民幣升值或貶值,久賭必輸!

        外匯市場自律機制再次重申了這一觀點。公告表示,未來人民幣匯率走勢面臨較大不確定性,這是企業踐行“風險中性”理念的前提。在市場化的匯率形成機制下,匯率既可能升值,也可能貶值,測不準是必然,雙向波動是常態。

        當前,中國經濟穩中向好,國際收支基本平衡,跨境資金流動總體穩定,人民幣匯率保持穩定具備較好的宏觀基礎。但也要高度警惕人民幣匯率的貶值風險,未來可能引發人民幣匯率貶值的因素包括:美聯儲退出量化寬松貨幣政策,美國經濟強勁復蘇帶動美元走強,全球疫情逐漸得到控制和供給能力恢復對中國出口形成壓力,美國資產泡沫破滅全球避險情緒升溫引發資金回流美國等。

        外匯市場自律機制指出,“過去一段時間,人民幣匯率有所升值,部分企業線性外推,認為未來人民幣匯率還會升值,并據此操作,只對出口進行套保,不對進口進行套保,這實質上是在押注人民幣升值,并非真正的風險中性!

        所謂“風險中性”,是指企業把匯率波動納入日常的財務決策之中,盡可能降低匯率波動對主營業務以及企業財務的負面影響,包括對進出口凈敞口頭寸的影響以及對資產負債凈敞口頭寸的影響等,以實現預算達成、提升經營的可預測性以及管理投資風險等主營業務目標。企業不論是開展貨物貿易還是服務貿易,不論是進口還是出口,不論是經常項下業務還是資本項下業務,只要面臨匯率風險,都應按照“匯率風險中性”原則實施套期保值。

        外匯市場自律機制強調,企業不要賭人民幣升值或貶值,須知久賭必輸。下一步,外匯市場自律機制將堅持不懈,持續引導市場主體堅持“風險中性”理念,幫助市場主體適應匯率雙向波動的常態、做好套保避險,更好服務實體經濟。

        (作者:邊萬莉 編輯:李伊琳)

        (責任編輯:王治強 HF013)
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